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2019-10-09 18:01:21 来源: 云鼎云鼎娱乐平台平台

莫尼塔:谁是下一个逆袭的龙头 2014-09-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心提示万科与上汽一波气贯长虹的50%上涨在成长股营造的小市值盛宴中脱颖而出。周期搭台,成长唱戏的机会固然不容错过,但流动性潮水退去后,把握住具有逆袭气质的龙头更是弥足珍贵。

报告摘要潮起潮落,业绩致胜。我们在上月推荐的财务调节和高管增持组合至今收益率分别为16.6%和11.1%,大幅跑赢沪深 00和创业板指数。

又到高低估值转换时,估值转换的根本原因在于业绩。2005年以来,每年9-10月大概率上低估值会跑赢高估值。这一规律在去年10月再次得到了验证,低估值行业跑赢高估值行业7.8%。目前而言,市场普遍对政策预期过于乐观,因此随着基本面的走弱,盈利预测正经历不断下调的过程,在这样的情况下,高估值行业四季度业绩证伪的风险在不断加大。

万科与上汽从 月以来上涨50%打破了大市值滞涨魔咒。一方面,有良好基本面+低估值+改革催化剂;另一方面,离岸人民币ETF溢价水平与上证综指之间体现出很强的同步性,表明外资进场确实拯救了被国内投资者逐步抛弃的主板龙头。

沪港通同业交流发现,外资机构核心关注消费品与高分红,但现存制度约束有待解决。港股投资者偏好与QFII一致,QFII配臵的前4大行业市值占比达到80%以上,主要分布在银行、耐用消费品与服装、食品饮料以及材料等。短期内有诸多问题制约外资大举进场,但结构性上消费品和高分红值得关注。

全部A股中报业绩增速相对一季报有所加速,但盈利预测出现下调,全年盈利仍面临下修压力。板块上,创业板中报业绩增速出现下滑,中小板和主板中报业绩有所加速;与此同时,盈利预测均出现下调。

消费与高分红等领域龙头有望逆袭。我们按照中报业绩、股息率、估值、三年平均ROE以及 月以来涨跌幅情况进行了筛选,选出了22家与万科、上汽气质相近的龙头公司,在当前这个充满不确定性的市场中可能会获得意想不到的收益。

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