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2019-10-09 00:01:26 来源: 云鼎云鼎娱乐平台平台

六类机构将构成买方势力 博弈应声而至

询价股推出后

,一石激起千层浪

。周一的市场反映激烈,虽然此前市场对新股发行重新启动早有预期,但华电国际的“横空出世”还是让大盘有如雪上加霜

,展开了加速调整。而市场尤为关注的是,询价制这一新定 价标尺的诞生,是否会打破现有的市场均衡格局,使市场发生价值体系的全面调整,从而使市场发生更为剧烈的震动和变革

?一家询价全盘重估?原有的新股发行制度投资者往往可能对新股高估,导致新股上市价格不能充分反映公司的基本面。实施新股发行询价后,整个市场的估值标准将随之发生改变,从而对市场股价结构带来新的冲击。 由于一二级市场的差价会越来越小

,申购新股的利润空间将逐步缩小。在新股定价趋于合理的同时,也会进一步反衬市场原有股票的定价偏高

,尤其是新政策实施前上市的新股次新股,将面临巨大的调整压力。市场股价结构性调整的步伐将因此进一步加快,定价偏高的股票将继续理性回归。新股询价制低定位预期必定震动市场估值体系。 深化机构博弈格局询价制将改变原有的一级市场博弈对象。 以往一级市场谈不上博弈,询价制试行后,发行人、承销商、机构投资者三位一体的局面将瓦解。发行人和承销商二者会构成卖方势力,而以基金、QFII为代表的六类机构投资者将构成买方势力。 询价制还将改变原有的一级市场博弈手段。研究力量将成为券商投行在未来竞争格局中能否胜出的关键。 能否对拟投资新股准确定价,对于机构投资者而言无疑更加重要。定低了,可能买不到新股;定高了,一级市场收益就将收窄。而且,三个月的锁定期将进一步考验机构投资者的短期市场判断力。这里,机构投资者之间的博弈就显着地体现出来了。 询价制也将改变原有的一级市场博弈结果。在市场化发行制度实施以前,机构之间的博弈主要集中在二级市场,而新的发行定价制度实施以后,机构之间在累计投标询价过程中的博弈将更加激烈。 谁动了谁的奶酪以华电国际为参照,市场非常关注的是,如果再发行钢铁股、银行股等是不是同样要对相应板块产生巨大冲击。有了华电国际的影响作为借鉴,主流资金将会对其资产配置进行有计划的调整,提前消化未来将要发行的新股所带来的冲击。这样一来,后市新股发行对大盘的短线冲击力度将逐渐减缓,不过这是一个中期和渐进的过程,期间大盘所承受的压力还需要有新增资金给予分担。 华电国际的发行打破了市场资金面的短期供求平衡,尽管华电国际本次发行规模不大,但市场预期随后将有中国神华、中石油、四大商业银行、宝钢增发等超级航母上市融资。因此,周一大盘的暴跌实际上是对未来中期市场资金面所要承受巨大扩容压力的提前反映和消化。 市场转机还有多远从另一个方面看,询价发行也可能给市场带来转机。市场对于“询价制”的预期已非一日之寒,利空的压力已经有所释放。新的定价机制让股市供求双方有了讨价还价的机会,长期上将对股市产生积极的影响。市场如果能够承受这个“接轨阵痛”的考验,则其中的机会就会渐渐浮出水面。 部分市场人士认为,大盘的转机可能会出现在新股询价制实施后批新IPO股票上市之后

,这与历史上长江电力新股上市之后的情况将“似曾相似”,所谓利空出尽就是利好。从中国股市的历史来看,每年的春节前后或多或少股市都有一波,只是高度和市场的参与程度略有区别而已。可以预期,短期的剧烈冲击过去后,大盘在如此低的点位有很大机会促成一波反弹。

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